Prieskum odhadov na plnenie Maastrichtských kritérií (7.6.2007)

Dátum: 06.06.2007

Analytici očakávajú výmenu korún za eurá pri kurze 32,39 SKK/EUR

Ak Slovensko prijme euro od roku 2009, mohli by sa koruny zamieňať za eurá pri kurze 32,39 SKK/EUR. Takýto konverzný kurz totiž vyšiel po vypočítaní priemeru odhadov ekonomických analytikov, ktorí sa zúčastnili májového prieskumu INEKO a KEA (Klub ekonomických analytikov). Ich odhady sa pohybovali v rozpätí od 31,00 SKK/EUR do 33,60 SKK/EUR. Koruna by mala podľa analytikov posilňovať ešte v tomto roku, na ktorého konci očakávajú v priemere kurz 32,68 SKK/EUR.
Pravidelný prieskum v máji potvrdil rastúce šance Slovenska na prijatie eura od januára 2009. Oproti aprílu stúpli o 1% na doteraz najvyššiu úroveň 77%. Stalo sa tak najmä vďaka miernemu zlepšeniu vyhliadok na splnenie kritéria pre deficit verejných financií, ktoré stúpli z aprílových 79% na májových 82%. Odhady plnenia kritérií pre infláciu a kurzovú stabilitu ostali v zásade nezmenené.
Z 18 analytikov, ktorí v máji odhadovali pravdepodobnosť vstupu do eurozóny, je 17 presvedčených, že Slovensko vstúpi do eurozóny v stanovenom termíne, 1 analytik dodržaniu termínu neverí.
Oproti aprílu sa prieskumu zúčastnili traja noví analytici, odhady troch sa nám v stanovenom termíne nepodarilo získať.

Zhrnutie výsledkov prieskumu (priemerné odhady):

Obdobie Počet účastníkov Názor na vstup do eurozóny od 1.1. 2009 (áno : nie) Pravdepodobnosť prijatia eura od 1.1.2009 Deficit verejných financií za rok 2007* Inflácia v rozhodujúcom období** Referenčná inflácia***
05/07 18 17 : 1 77% 2,9% HDP 2,0% 2,7%
04/07 18 17 : 1 76% 2,9% HDP 2,0% 2,8%
03/07 18 17 : 1 76% 2,9% HDP 2,1% 2,8%
02/07 21 20 : 1 74% 2,9% HDP 2,1% 2,8%
01/07 20 17 : 3 72% 2,9% HDP 2,1% 2,8%
12/06 15 12 : 3 66% 2,9% HDP 2,3% 2,8%
11/06 22 16 : 6 64% 3,0% HDP 2,5% 2,9%
10/06 20 11 : 9 56% 3,0% HDP 2,8% 2,9%
09/06 20 10 : 10 52% 3,1% HDP 2,8% 2,9%

*Vrátane vplyvu dôchodkovej reformy **Priemerná 12-mesačná inflácia ku koncu marca 2008 ***1,5% nad priemerom 3 najlepších krajín EÚ

Obdobie Pravdepodobnosť splnenia kritéria pre deficit verejných financií Pravdepodobnosť splnenia kritéria pre infláciu Pravdepodobnosť splnenia kritéria pre kurzovú stabilitu Odhad kurzu SKK/EUR ku koncu roka 2007 Odhad konverzného kurzu SKK/EUR*
05/07 82% 86% 88% 32,68 32,39 (14)
04/07 79% 86% 89% 32,68 32,34 (14)
03/07 80% 86% 88% 32,65 n
02/07 80% 83% 88% 33,74 n
01/07 79% 83% 89% 33,91 n
12/06 79% 72% 88% 33,92 n
11/06 76% 72% n n n
10/06 71% 63% n n n
09/06 66% 61% n n n

n – údaj nebol zisťovaný *V zátvorke je uvedený počet analytikov, ktorí zadali svoje odhady.

Pripájame komentáre niektorých účastníkov prieskumu:

Kritérium verejného deficitu

Marek Gábriš, ČSOB
Ekonomika je dobre rozbehnutá. Spomalenie dynamiky rastu v Q1 napriek očakávaniam dvojciferného rastu nepovažujeme za výraznejší problém. Stále je možné, že to dobehneme v Q2. Za väčšie riziko považujeme výdavkovú stranu rozpočtu – hlavne sektor zdravotníctva.

Viliam Pätoprstý, UniCredit Bank
Po počiatočnom trochu slabšom rozbehu hotovostných príjmov sa situácia v apríli zlepšila. Technicky by sa tak deficit VF nemal mať problém zmestiť do 3% HDP. Naďalej však pretrváva riziko, že skryté dlhy (zdravotníctvo) by sa mohli preklasifikovať na výdavky roka 2007 a ohroziť tak splnenie tohto kritéria pri samotnom hodnotení. Deficit VF tak už pol roka ostáva najrizikovejším ukazovateľom pre prijatie Eura.

Kritérium inflácie

Marek Gábriš, ČSOB
Inflácia sa vyvíja veľmi priaznivo a Slovensko môže v dohľadnej dobe začať plniť toto kritérium. V druhej polovici roka sa však môžu začať materializovať určité riziká – najmä ceny ropy, potravín a elektriny. Napriek týmto rizikám by vankúš mohol byť dostatočný na splnenie kritéria.

Kritérium kurzovej stability

Marek Gábriš, ČSOB
Okolo tohto kritéria je s blížiacim sa termínom stanovenia stále väčší rozruch. Naposledy špekulácie okolo zúženia fluktuačného pásma na +/- 2.25%, ktoré sú podľa mňa neopodstatnené. Celkovo sa domnievam, že krajina formálne kritérium kurzvej stability splní.

Zoznam účastníkov prieskumu za máj 2007:

  1. Čechovičová Silvia, ČSOB
  2. Gábriš Marek, ČSOB
  3. Jurzyca Eugen, INEKO
  4. Koršňák Ľubomír, UniCredit Bank
  5. Kotian Juraj, SLSP
  6. Kovalčík Ján, Trend Analyses
  7. Lenko Martin, VÚB
  8. Marcinčin Anton, Svetová banka
  9. Mušák Michal, SLSP
  10. Ondriska Pavol, ING DSS
  11. Pažitný Peter, Health Policy Institute
  12. Pätoprstý Viliam, UniCredit Bank
  13. Prega Róbert, Tatra banka
  14. Senkovič Marek, Slovnaft
  15. Štefanides Zdenko, VÚB
  16. Štekláčová Lucia, ING Bank
  17. Tóth Ján, ING Bank
  18. Tvaroška Vladimír, Bývalý štátny tajomník MF SR

Informácie o prieskume poskytne:
Peter Goliaš
analytik INEKO
golias@ineko.sk
Tel: 02 / 5341 1020